此言一出，唐廷樞眼前一亮，頗感心動。
倒是伍崇曜頗存顧慮。楊烜入主廣州後，伍崇曜身為楊烜岳父，自然備感榮耀。但工商建設需要大筆錢款，軍政府同樣缺錢。
伍家已經為軍政府報效了許多銀錢，雖說軍政府打有借條，卻不知何時才能還上。
眼下，新寧公司由軍政府控股，怡和公司由伍家控股。如果兩家合併，誰說了算？中國一向官大於民，軍政府也不例外。到時候，一旦讓軍政府控股合併後的公司，情況就不妙了。
這既是伍崇曜的顧慮，也是許多廣東商人的顧慮。軍政府鼓勵工商，許多廣東商人為了站隊，也跟風創立了不少公司，甚至還投資了怡和公司。
但新公司多為商業公司，或者是輕工業、手工業公司，重工業公司並不多。
如果兩家公司合併，軍政府勢必會控股新公司。在外人看來，這無異於官府侵吞商人財產，會造成極為惡劣的影響。
那些尚在觀望的廣東商人，也將不敢輕易投資重工業公司。
所以，楊烜斷然拒絕了周鋒的建議，說道：
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“合併公司之事，斷不可行。
“第一，兩廣同處嶺南，一向都是廣東富、廣西窮，廣東強、廣西弱。歷朝歷代分置兩省，清朝又把南寧府東的廉州府劃給廣東，本就有扶植廣西，溝通兩廣之意。
“新寧公司、怡和公司分別是廣西、廣東最強的公司，也將成為兩省工業的先驅。一旦合併，勢必會把重心放在廣東，忽視廣西。這樣一來，廣西的工業何以發展？
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“第二，新寧公司由軍政府控股，個人投資佔比少。怡和公司由伍氏控股，個人投資佔比多。我國一向官強民弱，若強推合併，新公司的控股權必將掌握到軍政府手裡。
“到時候，怡和公司股東會感到心寒，那些有志於投資工商業的紳士，也會望而卻步。
“第三，當今世界強國流行重商主義，主張自由競爭。兩個公司總歸比一個公司好，彼此互有競爭，避免店家欺客，停滯不前。
“第四，廣西乃邊防重地，需要軍工企業支撐邊防。日後，咱們必要在雲南、貴州、越北用兵。有新寧公司在廣西，對日後大局大有裨益……”
楊烜這番言論高瞻遠矚，伍崇曜與周鋒無不佩服。他們反而謙虛起來，各自退讓。
伍崇曜說：“我們廣東商人雖有資財，卻並不懂得如何經營企業。如果兩家公司合併，即便由軍政府控股，我們也樂得當甩手掌櫃。如果不合並，我們也歡迎新寧公司以技術入股怡和公司，指導公司運營發展。”
周鋒則說：“越王為大局著想，實非我等所能及。這次技術轉讓，我們一定傾囊相助，決不藏著掖著。按越王所說，我們還是不合併為好，但不妨交叉持股，既合作，又競爭。”
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