對於一家還沒有能力產生淨利潤的網際網路公司而言，在牛市裡，你跟投資者說市銷率, 大部分人都會信，還會買，還會到處說這家公司好, 但一旦進入熊市，大家都會覺得公司不賺錢，不賺錢就是不好，不好就不買，你市銷率再低，低到0.00000001他們都不買！
什麼公司能夠熊市少跌牛市漲瘋？毫無疑問，就是那些能夠給投資者產生穩定現金流的公司。
有現金流的公司根本不屑於跟你扯市銷率，沒有現金流的公司才會各種給你畫餅，只不過你要會判斷，有些餅將來是的的確確是真的，比如當初的亞馬遜, 之前這家公司天天虧，根本沒法用市盈率估值，淨資產也很少, 因為它原來就是電商平臺，公司就幾臺電腦幾個辦公椅……那怎麼辦？
只能用市銷率。
事實上亞馬遜在很長一段時間裡外國機構都是用市銷率給它估值的，否則即便它發展到後來, 擁有了無比強大的物流體系和生鮮超市，幾百億的淨資產也是撐不起上萬億估值的。
亞馬遜在瘋狂擴張的時候也是犧牲了巨大的利潤，故意將電商這行的ROE做得很低，就像現在的寧德時代一樣，告訴外面的創業者：這行不賺錢！都是辛苦錢！你們別來了！你看我都行業老大了都不賺錢！你們再進來跟我競爭是沒有前途的！
亞馬遜就是靠這招擋住了很多競爭者，鞏固了自己行業老大的位置，所以即便後來它有了淨利潤，可以用PE估值了，大家發現200多倍的市盈率簡直貴上天根本不能買，但是一看市銷率，只有4倍，壟斷帶來的銷售額想象空間是巨大的，所以國外投資者還是買賬的，後來它的股價又翻了一倍。
市銷率PS理論上越低越好，越低說明公司越便宜，但不是便宜了就是好貨，沒有淨利潤的公司在熊市裡也很可能出現PS很低，但股價就是不漲，不僅不漲，還天天跌。
此外市銷率還有一些別的缺陷。
因為市銷率的公式裡只有價格和收入，所以我們不知道公司產生營業收入的同時，到底加了多大的槓桿，有些公司完全用自有資金就可以賺錢，有些人得不斷靠外債，所以這兩者的經營風險是不一樣的，大家一定不要只看收入不看風險。
另外大家也別隻關注公司主營業務收入的規模，不去看它的質量。
很簡單的道理，比如上雪我賣書，就賣這本《雪視角》，出版社的製作成本是每本100塊，但是我賣你們每本1塊，理論上大家都知道很賺，只要對金融感興趣的看了幾章都不會介意掏1塊錢買100塊的東西，所以只要我賣得多我的營收就會多，但是每賣100我都虧了99塊，可以說經營質量差得慘不忍睹，如果是這樣，這個生意就不是好生意，根本不值得投資。
所以當我們在決定投資一家公司之前，除了財務指標，我們還是要去仔細研究行業，研究公司的商業模式，研究這個商業模式的造血能力，研究公司的管理團隊是否有能力做出他們給我們畫出的大餅。
最後，我們總結一下這一章的內容：
1、市銷率=公司總市值/總銷售額；市銷率=每股價格/每股銷售額。
2、市銷率其實可以和市場佔有率（簡稱市佔率）結合來看。
3、市銷率只反應公司收入，不反應公司的利潤率水平。
4、市銷率無法反應公司負債水平。
5、市銷率無法反應公司營收質量。
6、市銷率可以幫助我們去評估一些目前還沒實現盈利的已經有收入的公司，這個指標在牛市裡更好講故事，也適合用來衡量那些正在坡爬想獲得行業老大地位的優秀公司，總之一句話，想找成長股，請看市銷率。
