上兩章我們講解了Earnings per sookthrough earnings。
透視盈餘lookthrough earnings是巴菲特1994年提出來的，透視盈餘這個指標的存在為的就是讓大家可以忽略市盈率，去關注公司真正的內在收益率。
透視盈餘原本的計算公式比較複雜，上雪就算貼出來很多人也根本不會算，也不想去算，所以這個指標有一個簡化版的近似公式。
透視盈餘=每股收益×持股數量。
每股收益大家不要學完就忘了，這玩意兒就是EPS，我們前一章才學過。
巴菲特很看重透視盈餘這個指標，基本上涉及到他的書都會提到這個指標。
此時一定有小夥伴跳出來說：“不對呀，上雪你之前不是說EPS不重要麼？怎麼這裡好像又重要了？”
回答：“EPS單看參考意義不大，因為它會隨著股數的變動而變動，但是這個指標一旦與總股數相乘，得到的總數就重要了。”
因為EPS（Earnings per sookthrough earnings）是整體概念，整體概念可以衡量一家公司總的盈利水平如何。
透視盈餘這個指標的存在就是為了讓我們不要被公司的表象所迷惑，這個表象就是市盈率。
大家應該知道對於同一家公司而言，不同時期市盈率肯定不一樣，牛市的時候很高，熊市的時候很低，行業在風口上的時候很高，等到別的行業突然間爆火了之後突然間又會被冷落，說白了市盈率這個東西有點像流量明星，片酬高不高完全取決於市場當時的審美，說白了就是不大靠譜，至少單看這個指標不大靠譜。
巴菲特不希望自己評估一家公司依據的是別人的審美，他真正在乎的還是企業的盈利能力，所以他直接跳過市盈率去看公司真正的賺錢能力，透視盈餘這種估值方法非常適合長線價值投資者。
關於透視盈餘的計算方法如下：
假設我們有一個當前市值100萬的投資組合, 該組合由以下4個資產構成：
1、股票A, 市盈率20倍（5%內在收益率），佔組合總資產比重20%
2、股票B，市盈率10倍（10%內在收益率），佔組合總資產比重40%
3、股票C, 市盈率25倍（4%的內在收益率）, 佔組合總資產比重15%
4、國債A，收益率5%（相當於20倍市盈率）, 佔組合總資產比重25%
那麼, 這個投資組合整體的透視盈餘就是100萬×0.05×0.2+100萬×0.1×0.4+100萬×0.04×0.15+100萬×0.05×0.25 = 6.85萬（也就是投資組合加權平均市盈率的倒數）。
（注：本案例摘自知乎《用透視盈餘來衡量投資收益》）
如果我們重視透視盈餘，我們便不會對市場短期的漲跌所左右, 我們看的永遠會是企業給我們每年賺回來的錢有多少, 我們能從中分享到多少現金流。
